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高价发行恶性圈钱股市不能承受之重

发布时间:2021-01-07 15:54:41 阅读: 来源:不锈钢反应釜厂家

成分股涨跌幅前五名

成分股名称 涨幅前五名 成份股名称 跌幅前五名

泸州老窖(000568)6.43% 西藏矿业(000762)-11.88%

南宁糖业(000911)3.50% 安泰科技(000969)-10.27%

中国北车(601299)3.44% 上海医药(601607)-7.67%

华侨城A 2.87% 宝钛股份(600456)-7.51%

上海机场(600009)2.62% 广电运通(002152)-7.26%

二、股市动态30指数

本周暂不调整30指数

股市动态30与上证指数收益率对比图

三、最新评论

华锐风电(601558)以90元高价发行,上市首日即破发,高价发行的恶果终于开始显现。统计数据显示,2010年A股IPO募资4793.20亿元,增发募资2588.66亿元,配股募资约1452.92亿元,可转债募资717亿元,总计约9551.78亿元。2010年接近万亿的融资规模超过2007年的7900亿创历史新高。2010年平均发行市盈率高达58倍。

高价发行、巨额融资拖垮了股市,虽然2010年融资额高居全球首位,与之形成对照的是2010年上证指数涨幅全球倒数第三。2010年资本市场融资规模最大的为金融行业,为了维持资本金的充足要求,银行业纷纷大手笔融资,融资规模大约占2010年总融资额的3成。

2010年,A股IPO共349家,平均每个交易日1.5家,融资之频繁也是前所未有的。由于高价发行,超募成为了普遍的现象,上市公司纷纷用超募资金改善办公环境,用超募资金买楼的公告不时见诸报端。

股票供给大量增加,而高价发行抽走了过多的资金,直接导致的后果就是市场的流动性不够。供大于求的结果就是很多大股票估值给不上去。银行业普遍给到了8倍的市盈率,这也跟银行融资最多、股票供应最多直接相关。大股票是供应量过大导致估值倍数降低,小股票则是因为过高的发行价已经严重的透支了公司的成长性。

发行制度采用的审核制,从经济学的角度将会导致寻租行为的发生,这也是高价发行背后的制度层面的原因。我们期待发行制度的改革,监管层能够真正的保护投资人的利益,如果没有制度的保证,保护投资者利益将流于形式,成为空话。

在《股市动态周刊》2010年12月18日举行的2011年的投资策略报告会上,我们旗帜鲜明的指出,小股票相对大股票溢价创了历史新高,无论从相对PE、PB角度,还是从绝对估值的角度,小股票的泡沫都是很明显的。泡沫随时都可能破灭,如今过了不到一个月,创业板指数下跌了将近20%,中小板指数也调整了10%左右,很多小股票调整了30%-40%,风险在集中释放,但即便如此,相当多的小股票还是太贵。

如果说2009年是中国经济困难的一年,2010年是中国经济复杂的一年,那么2011年将是困难又复杂的一年。各种变量在2011年交织,人民币升值、加息、十二五开局之年、中国“入世”十周年、天宫一号和神州八号飞天、京沪高铁通车等等。因此,2011年蕴含着非常多的不确定性,但信贷紧缩是事实,上市公司利润增速下降也是事实,因此对2011年必须慎之又慎。

2010年的巨额融资刚刚过去,2011年故事又在继续讲,民生等几家银行融资额达800多亿元。新年伊始,融资仍在继续,不同的是华锐风电破发了,投资人用脚投票来发泄对高价发行的不满,股市已经不能承受高价发行巨额融资之重。2011年期望政府能更多倾听投资者的呼声,从制度上保护投资人的利益。

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